七十二家房客

快手成功上岸_我的网站

诡域新娘

一 | 　　这个夏天，中国入境游市场迎来一轮亮眼的升温态势。 7月初，快手宣布拆分视频生成模型业务可灵，同时融资30亿美元，腾讯、百度、阿里三大产业资本齐聚一堂，投后估值超过180亿美元。

二 | 从一、二线核心都市到烟火浓郁的三、四线小城，海外游客的旅行边界不断拓展，入境游市场发展已经从观光打卡向沉浸式体验转型升级。这是个什么概念？快手的市值已经在2000亿港币上下晃荡了大半年，180亿的估值差不多是整个快手的2/3，相当于快手其他板块不值钱。更多海外游客选择沉浸式感受中国的自然之美、文化之韵、生活之便。

三 | 换言之，还是老铁们拖后腿了。今天我们将镜头对准几个特色城市，看看他们是如何打造核心吸引力，让海外游客主动驻足停留的。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　这个夏天，张家界雄奇秀美的山水风光，受到越来越多欧洲游客的青睐。这不是快手一家的问题，大厂的消费互联网业务，在恒生科技板块享受的是负估值，近日流传的一份路演材料里写道：港股高度偏好纯赛道标的，对“传统业务+AI新业务”混合主体估值压制明显。

四 | 所以百度拆昆仑芯，阿里拆平头哥，都是趁着市场行情给自家小号讨个好估值，快手第一个做出了实质性动作。可灵2024年6月上线，2025年3月ARR（年化经常性收入）就突破1亿美元，今年上半年，可灵ARR预期超过10亿美元[1]，比炙手可热的智谱还高。对中国各大互联网公司来说，如何与互联网业务体面的挥手作别，投身人工智能的星辰大海，是萦绕在每个CEO脑海中的问题。可灵对快手意义重大。

五 | 在张家界国家森林公园，记者就遇上了一个24人的意大利旅行团。61岁的梅尔卡托・安德里亚是一名意大利甜品师，这次他和妻子专程来到张家界。大家争AI船票争得头破血流，竟然是总亚军快手率先上岸。刚到景区，一场突如其来的大雨，一度让他担心旅途体验大打折扣。

六 | 热闹的泡沫 2023年后，大模型战场逐渐火热，快手悄悄启动AI战略。

七 | CEO程一笑判断[2]，在AI技术发展并逐步成熟的进程中，快手最好的选择，是依靠AI对现有业务进行升级。

八 | 同年，快手先后发布大语言模型“快意”、文生图模型“可图”，至于成绩，说好听点叫反响平平，说难听点叫无人在意。到了年底，程一笑在财报会上表示，快手将重心转向文生视频。 2023年10月，快手重启内部项目“噗叽”——一个将静态图片转为2秒GIF表情包的工具，被视为可灵的技术前身。可几小时过后雨过天晴，石英砂岩峰林在云海间拔地而起，张家界的美景给他留下了难以忘怀的记忆。

九 | 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　身为甜品师，安德里亚已经有了新灵感。

十 | 业务的负责人万鹏飞也是可灵早期的核心人物。 2024年7月可灵发布后，万鹏飞回母校中科院做讲座顺便招人从万鹏飞团队2023年发布的一系列论文看，可灵显然是有备而来，团队在图生视频、视频实例分割、人体动作恢复等方向做了很多积累。他打算回去后，把张家界的山水和风情揉进甜品里，让家乡的顾客们也能“尝”到这份来自东方的浪漫。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　来张家界，百龙天梯绝对是必体验的心跳项目。

十一 | 2024年2月Sora横空出世，带火了一种叫DiT（Diffusion Transformer）的视频生成架构。短短66秒，电梯带着大家从山底直冲云霄。简单来说，过去的视频模型从图像拓展而来，先逐帧生成图片，再想办法连起来。

十二 | 奇峰异石像画卷一样“唰”一下在眼前展开，带来强烈的视觉震撼。这种思路上限不高，因为AI不理解抽象的逻辑关系，经常出现诡异的穿帮。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　凭借着独特的峰林峡谷地貌和绝壁栈道奇观，张家界成为很多中外电影的拍摄取景地。 DiT架构中，模型把视频拆成一个个时空小块（patch），AI可以掌握人物、物体、镜头、动作之间的抽象关系，生成更连贯真实的长视频。这个夏天，大批外国游客跟着电影场景来到张家界避暑消夏。 Sora证明了路线的可行性，快手第一时间跟进，可灵被程一笑破格提拔为公司战略级项目，“要大做”[1]。 2024年6月可灵上线，向用户开放申请，模型采用DiT架构，支持生成最长2分钟的1080P视频。作为对比，同一时期，字节内部有两个独立视频模型团队在赛马[3]，还没确认到底走图像扩散还是原生视频路线，全面采用DiT架构的即梦8月才姗姗来迟。

十三 | 可灵上线第一个月就推出订阅服务，最高一档666元/92美元。

十四 | 快手重拾互联网产品的节奏，半年时间迭代20多个版本，从最基本的图/文生视频，一路细化到首尾帧控制、运动笔刷等功能。上线十个月，可灵ARR（年化经常性收入）超过了1亿美元，是当时为数不多有业绩的AI产品。以张家界大峡谷景区为例，暑期以来日均接待游客近万人次，其中入境游客占比超过了一半。作为对比，Sora在关停前日均运行成本高达1500万美元，整个生命周期应用内收入只有210万美元[7]。明星编程产品Cursor，ARR破亿用了12个月。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　湖南省张家界某旅行社海外中心总经理李帆：2025年比2024年入境游客量增长大概30%。可以说，可灵以一己之力把快手抬进了人工智能时代的大门。快手这点家底，字节和腾讯未必看得上。但对快手身后挣扎在盈亏线上的一众难兄难弟来说，这是人工智能时代一张梦寐以求的船票。

十五 | 从2026年的情况来看，在2025年的基础上又增加了接近30%，8月份欧洲客人特别多，订单特别大。猥琐发育可灵的立项，很大程度改变了快手的战略方向。

十六 | 　　入境订单持续走高的同时，海外游客的旅行需求也在悄然发生变化。

十七 | 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　湖南省张家界某旅行社欧美部经理覃浙：有很多客户问我们这边一些少数民族的民风民俗类的，他们想要来体验一番，我们也会相应推荐一些这边特有的，比如土家织锦、手作砂石画、版画、扎染等，我们都会相应地添加在行程当中。 2023年之前，快手的经营思路还是“跟字节跳动拼了”。

十八 | 同在短视频赛道，快手难免与抖音相比较。

十九 | 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　一家土家织锦馆最近每天都接待不少海外体验团，外国游客一边了解土家织锦的发展历史，一边坐到古老的织机前，亲手体验土家族传统手工艺。风光与众不同，传统颇具特色，旅游平台数据显示，2026年暑期，张家界欧洲入境游门票订单量同比上涨93.69%，为历年最高。邻居家有个成绩好的孩子，自己就得经受爹味教育，上市初期，快手顶着投资者的压力，一度蒙眼狂奔。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　北京大学文化资源研究中心主任张颐武：像张家界这样自然景观有特色、文化也有特色的地方，本来就具有很强的吸引力，这些地方本身的服务、本身的旅游支持系统都已经非常完备，通过高铁、航空系统能够快速到达、快速体验，让三、四线城市也焕发出旅游活力，这其实已经变成了一个新趋势、新方向。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　这个暑期，越来越多外国游客走进中国，开启从“看中国”到“体验中国”的深度游。

| 2019年，快手选在春节发起“K3战役”，猛砸10亿红包；随后孵化了几十款APP，基本都打了水漂。在海南五指山，游客们走进茶园，参与采茶、辨茶工序，体验中国的茶文化;在成都，美国游客变身为川菜厨师，为旅程增添了独特的“川味儿”。海外市场，快手在北美推出与TikTok极为相似的Zynn，结局是基本翻车，一年后被快手放弃。国内国外双双失利，快手从抖音的对手变成了抖音概念股。

| 2023年前后，包括快手在内的互联网公司普遍面临一个问题：未来的增长空间在哪？一方面，移动互联网时代建立起来的主营业务纷纷触及天花板，进入安度晚年状态。快手的日活2024年基本触顶，用销售费用刺激增长越来越不划算。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　滨海城市河北秦皇岛在暑假也成了不少境外游客休闲度假的目的地。今年旅游旺季，秦皇岛境外游客入住人次4.88万，同比增长60.2%。中医康养，成为很多游客到访这里的必选项目。使用时长这一指标，也基本稳定在130分钟上下。

| 随着流量瓜分殆尽，移动互联网时代成长起来的公司早晚会撞上天花板。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　康养体验之外，秦皇岛北戴河得天独厚的碧海、蓝天与沙滩，在这个火热的暑期，同样吸引着大批海外游客前来度假。就在海滩，我们遇到了来自俄罗斯的一家人。如果内容平台只有广告变现一项业务，那么大结局就是微博。亚力山德洛娃20年前来过中国，这次带着孩子故地重游，她说20年前，换钱还要四处寻找兑换点，如今手机支付让购物变得无比便捷。这次在秦皇岛，她还特意买了两个大箱子，如今已经被塞得满满当当。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　俄罗斯游客亚力山德洛娃・维拉：中国的商品质量非常好，特别棒。通常假期快结束的时候会感觉很累，想回家，但在这里完全没有这种感觉，还想继续待着，就觉得没待够，不管是孩子还是大人，都还想再玩几天。另一方面，人工智能革命如火如荼，是明确的增长点。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　这份轻松惬意的度假体验，离不开我国持续优化的入境免签政策支持。

| 外国游客从走下飞机的那一刻起，就能感受到方方面面的便利。正是因为这些便利，让来中国自由行的外国游客越来越多。记者采访发现，很多自由行游客在这个夏天甚至要在秦皇岛待半个月左右，他们在这里自如地点餐、购物。

| 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　一家店主告诉我们，今年暑假外国客人明显多了，不少客人买完衣服之后，还会跟她分享在中国消费的直观感受。　　从走马观花的景点打卡到住下来旅居消费，入境游正在经历一场深刻转型。但大模型是个财务大黑洞，字节和腾讯玩得起，还在盈亏线上挣扎的二线公司就未必了。怎么挤进这个牌桌，是个大问题。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　张颐武：这其实是一个非常重要的提升和转型，就是让更多的人能够住下来，能够在休闲在度假的感受里边去体验更丰富的东西，深挖我们生活服务很多方面的特色，深挖商品的很多特色，让这些特色能够对接海外受众。

| 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　随着中国免签朋友圈不断扩大，“反向海淘”越来越火，中国品牌、国潮设计、智能电子产品正成为外国游客购物清单上的新选择。理论上来说，快手只能和B站、小红书、微博坐一桌，成为广大“互联网中厂”的一员，在人工智能呼啸声中守好自己的一亩三分地。但快手电商业务的布局，让它和其他公司拉开了结构性的差距。由于离境退税新政的落地，退税流程进一步简化，退税商店的覆盖面也持续扩大。 1.5线公司作为短视频平台，快手的定位是“卖流量”，客户是阿里、京东这些对流量如饥似渴的电商公司。平台数据显示，6月以来，入境游客消费金额同比增长了72.9%。但卖流量容易受宏观变量影响，比如买量大户游戏和教育，就双双败给未成年保护。　　在上海，还有相当一部分人带着一份特别的“购物清单”——配眼镜、剪头发、定制成衣。于是，快手发明了一种“自家流量卖给自家电商”的内循环模式，如此一来，电商业务就能带来两份收入：一为交易佣金，二为电商广告。这一模式带来了源源不断的收入，也被各大内容平台效仿。快手的老本行直播收入陷入停滞，但广告收入（线上营销服务）涨势喜人，成为稳定的现金流来源。在上海国际眼镜城，我们见到了很多慕名而来的境外游客。

| 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　半小时就能配一副眼镜，这样的速度让不少外国游客叹为观止。

| 在记者采访的不到一个小时时间里，这个小小的店面就有三四波客人光顾。　　一副眼镜，让外国游客体会到什么是“上海速度”;而一次理发体验，则让他们触摸到细腻贴心的“上海温度”。新增的收入不仅为AI研发提供弹药，也改变了快手的定位。在虹桥镇老外街的一家美发店里，镜前变换的不只是发型，还有一张张来自世界各地游客的笑脸。

| 这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　针对不同国家游客的发质、脸型、穿搭风格，理发店提供专属的造型定制，而每一位店员流利的英语，更让这份“定制”变得毫无障碍，也让越来越多的外国顾客成了回头客。　　如果说配眼镜和剪头发是“小而美”的消费，那么南外滩的量身定制中心，则是上海“定制服务”的一张王牌。快手在中国互联网版图里的定位极其特殊，可以称之为“1.5线公司”。很多外国游客来上海的第一站就是这里。字节、美团、腾讯、阿里是典型的一线大厂，业务结构多元，数钱数到手软。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　南外滩量身定制中心，前身是上海知名的“董家渡”。

| 缺点是家大业大，难免被人惦记，打起仗来炮火连天。一栋外观并不起眼的楼里藏着200多家定制店铺。很多外国游客一下飞机就拖着行李箱过来，先量体，然后去周边玩几天，临走前再来取衣服。

| 　　来自芬兰的教授萨图·米耶蒂宁，这次是到同济大学参加暑期交流的。在繁忙的行程中，她特意抽出时间来到南外滩，只为在这里定制一条裙装。

| 投资人要求也高，身为大厂就要一统天下，不能龟在南京当大魏吴王。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　芬兰游客萨图·米耶蒂宁：这是我的第二条定制裙子，我第一次定制是在中国做的婚纱，那是很久以前了，效果很好。他们身后的二线互联网公司，业务结构单一，各有各的烦恼：小红书电商业务还在不懈探索，B站勒紧裤腰带迈向盈利目标，微博全面触顶进入躺平状态，知乎用户虽然月入十万，但因为智商太高不爱花钱。

| 快手是中间地带的1.5线公司，特点是主营业务上限足够高，同时有稳定的现金流业务，既不需要大额投资，也没什么激烈竞争，每年能攒下几百亿的利润。我是服务设计领域的教授，我研究服务质量和互动体验，中国的定制服务品质非常高。这个夏天外国游客沉浸式体验“中国酷” 　　一件件精心挑选的商品，一次次轻松愉快的消费，这些看似平凡的生活点滴，正悄然重塑着外国友人对中国的认知，也勾勒出一个便捷、温暖、充满活力的真实中国。由于和一线大厂业务交集有限，快手避开了外卖大战这种史诗级的大坑。　　山河壮阔是中国的底色，人间烟火是中国的温度，贴心服务、创新业态是中国的新名片。同时，身后的二线公司要么业务规模有限，要么在盈亏线上挣扎，做起AI囊中羞涩，很难碰瓷快手的体量。

| 如今的中国，正用越来越多元的方式，向世界展示自己的独特魅力。而入境游的转型升级，不仅激活了文旅活力，更成为世界读懂中国、中外双向交流的重要窗口。这种特殊的生态位，让快手在宽松的市场环境里韬光养晦，闷头砸钱。这份从“观光”到“体验”的变化，也让入境游的故事，有了更多值得期待的新可能。

| 大模型横空出世，一度失去梦想的快手看着每年200亿的利润，找到了新的方向。放眼中国互联网行业，能享受这种待遇的公司不多，美团有心发力AI，不幸被拖入外卖大战；网易同样闷声发大财，但对AI兴致不大；只有快手猥琐发育，砸了个可灵出来。和Coding类似，可灵绑定创作者、广告主、短剧等专业用户，商业化一开始就能跑通。同时又符合大模型对B端工作流改造的趋势，深得资本市场喜爱。虽说市场空间没有Coding大，但胜在竞争烈度低，OpenAI关闭Sora后，全世界也就快手和字节还在桌上。

| 可见，合格的CEO既要会赚钱，也要会花钱。把钱拿去送外卖还是买GPU，是公司管理层能力的体现。尾声可灵上线一年前，一个名叫Chegg的在线教育平台给互联网公司上了一堂生动的价值重估课。这个公司可以理解为美国猿题库/作业帮，是美国大学生常用的在线作业辅导与搜题平台。2021年疫情期间，市值一度飙升至150亿美元。

| 结果2023年5月，Chegg突然暂停了全年业绩指引[7]，原因是“ChatGPT 的流行正在影响新增用户增长”。

| 公告一出，市值当天就跌了50%，自此躺在地板上再也没爬起来。

| 新的周期里，吃不到AI这块肥肉的互联网公司，不约而同被判无期徒刑。DAU、AdLoad、ROI、GMV还能不能涨，都比不过在财报电话会上，掏出一份资本开支指引。

| 但时至今日，AI的门槛已经提到了大部分公司无法承受的高度。为了训练模型和提供云服务，硅谷大厂义无反顾地把几乎所有现金流变成了GPU、服务器和数据中心。大家的资本开支爆炸式拉升，现金流断崖式下跌。国内的情况如出一辙，字节跳动的净利润直接下跌了70%，阿里的自由现金流已经转负了，以稳健著称的腾讯资本开支也愈发大手大脚，大家不约而同都在搞AI基建。今年7月，刚上市半年的智谱就配售募集了314亿港币，说明IPO募的50亿已经基本花光，可见搞大模型有多烧钱。大厂尚且如此，小厂更是艰难。大门正在缓缓关闭，在可见的将来，快手是第一个上岸的公司，也很可能是最后一个。